Chinese Centrale Bank staakt obligatie-opkopen en beïnvloedt economie
Peking, maandag, 13 januari 2025.
De Chinese centrale bank stopt tijdelijk met het opkopen van staatsobligaties om de opmars van obligatieprijzen en rentedalingen tegen te gaan, wat wijst op economische stagnatie.
Onverwachte Beleidswijziging
De People’s Bank of China (PBoC) heeft op 10 januari 2025 een opmerkelijke beslissing genomen door het opkopen van staatsobligaties stop te zetten [1]. Deze ongebruikelijke stap komt op een moment dat de Chinese economie tekenen van stagnatie vertoont, met een inflatie van slechts 0.1% in het afgelopen jaar en een daling van de fabrieksprijzen met meer dan 2% [1]. De centrale bank wijkt hiermee af van de gebruikelijke praktijk waarbij centrale banken juist staatsobligaties opkopen tijdens perioden van economische zwakte [GPT].
Impact op Financiële Markten
De Chinese aandelenmarkten reageerden negatief op dit nieuws, met een daling van meer dan 1% in de Shanghai Shenzhen CSI 300 index en een verlies van ongeveer 0,8% voor de Hang Seng index in Hong Kong [1]. Sinds het begin van 2025 zijn beide indices met ongeveer 5% gedaald [1]. Deze ontwikkeling heeft ook geleid tot een verschuiving in investeringspatronen, waarbij veel Chinese huishoudens en bedrijven, ondanks de lage rente, hun geld bij staatsbanken parkeren in plaats van te investeren in risicovollere activa [1].
Economische Implicaties
De maatregel is vooral gericht op het voorkomen van een obligatiebubbel en het stabiliseren van de yuan [1]. De grote renteverschillen tussen China en de Verenigde Staten hebben Chinese bedrijven en gezinnen aangemoedigd om yuan te verkopen en dollars te kopen [1]. Dit heeft geleid tot een verzwakking van de Chinese munt, wat de export weliswaar competitiever maakt, maar ook zorgt voor een groot handelsoverschot [1]. De Chinese overheid heeft aangekondigd het begrotingstekort te zullen verhogen om de economie te stimuleren, hoewel de exacte omvang nog niet is bekendgemaakt [1].
Toekomstperspectief
Financiële experts, waaronder de directeur van het Harvard’s Fairbank Center for Chinese Studies, noemen deze beslissing verrassend, vooral gezien de eerdere aankondiging van de centrale bank om een ruim monetair beleid te voeren [1]. Economen van de Wereldbank en Chinese universiteiten adviseren dat China zijn sociale vangnet moet versterken door meer te investeren in pensioenen en gezondheidszorg [1]. De centrale bank heeft aangegeven dat ze de obligatie-aankopen zal hervatten wanneer de marktomstandigheden dit rechtvaardigen [1].