Japanse rente lager dan Chinese: Impact op investeringen in Azië
Tokio, zondag, 15 december 2024.
Voor het eerst sinds 2005 is de rente op Japanse 30-jarige staatsobligaties lager dan die van China, wat kan leiden tot herziening van kapitaalstromen in de regio.
Historische Verschuiving in Aziatische Obligatiemarkt
In november 2024 bereikte de Chinese obligatiemarkt een opmerkelijk keerpunt toen de rente op 30-jarige staatsobligaties daalde tot 2,0%, terwijl de Japanse rente hoger bleef [1]. Deze ontwikkeling markeert een significante verschuiving in de Aziatische financiële markten, waarbij China’s 10-jarige obligatierente zelfs een historisch dieptepunt van 1,77% bereikte [2]. Deze rentedalingen weerspiegelen de groeiende zorgen over de Chinese economie, die tussen juli en september 2024 slechts een groei van 4,6% liet zien [1].
Structurele Uitdagingen Chinese Economie
De Chinese centrale bank heeft in 2024 meerdere renteverlagingen doorgevoerd, met een duidelijke focus op verdere monetaire versoepeling, zoals bevestigd door gouverneur Pan Gongsheng begin december [1]. Het IMF voorspelt een verdere afname van de Chinese economische groei tot 3,3% in 2029 [1]. Deze vooruitzichten worden bemoeilijkt door een aanhoudende vastgoedcrisis en deflatie [1], wat sterke parallellen vertoont met de Japanse economische situatie uit de jaren ‘90 [2].
Impact op Internationale Markten
De obligatiemarkt reageert sterk op deze ontwikkelingen, waarbij de Chinese USD-obligaties in november 2024 een stijging van 0,51% noteerden met een jaar-tot-datum rendement van 7,03% [5]. Tegelijkertijd zien we dat de Amerikaanse dollar terrein wint ten opzichte van de meeste Aziatische valuta’s, met uitzondering van de Japanse yen [5]. Deze verschuivingen hebben geleid tot een significante kapitaalherallocatie in de regio, waarbij vooral de Chinese vastgoedsector onder druk staat met een daling van 1,12% in november 2024 [5].
Vooruitzichten en Implicaties
Experts waarschuwen dat de Chinese obligatierentes mogelijk verder kunnen dalen, met sommige analisten die zelfs de mogelijkheid van een 0% rente niet uitsluiten [2]. Voor Nederlandse investeerders betekent dit een heroverweging van hun Aziatische portefeuilles, waarbij de traditionele focus op Chinese groeimarkten mogelijk verschuift naar meer stabiele Japanse investeringen [GPT]. De situatie blijft volatiel, met cruciale beleidsbeslissingen van zowel de Federal Reserve als de Bank of Japan die voor 19 december 2024 op de agenda staan [1].