Beleggers wedden op stijging yen na renteverhogingen Japan
Tokyo (dinsdag, 4 maart ‘25)
Speculanten verwachten verdere renteverhogingen door de Bank of Japan, wat leidde tot een ommekeer in verwachtingen en versterking van de yen sinds begin 2025.
Historische Koerswijziging
De Japanse yen heeft sinds begin 2025 een opmerkelijke stijging van ongeveer 4% ten opzichte van de Amerikaanse dollar laten zien. Vorige week bereikte de wisselkoers 148,56 yen per dollar, het hoogste niveau in bijna vijf maanden [1]. Deze versterking wordt gedreven door een combinatie van dalende Amerikaanse obligatierentes en stijgende Japanse rentetarieven, wat een direct gevolg is van de historische renteverhoging door de Bank of Japan (BOJ) op 24 januari 2025 naar 0,50% [2].
Speculatieve Posities Nemen Toe
Hedgefondsen en andere niet-commerciële speculanten hebben hun longposities in yen-futures aanzienlijk uitgebreid. Volgens de meest recente data van de Amerikaanse CFTC is de netto long-positie in de week tot 25 februari met ongeveer 96.000 contracten toegenomen, een versnelling ten opzichte van de 61.000 contracten in de week ervoor [1]. De totale speculatieve longpositie in de spotmarkt bedraagt nu ongeveer 8 miljard dollar [1].
Vooruitzichten voor Verdere Renteverhogingen
De Bank of Japan heeft aangegeven dat verdere renteverhogingen mogelijk zijn, waarbij gouverneur Ueda een neutrale rente tussen de 1-2,5% als richtpunt noemt [5]. Analisten van MUFG wijzen erop dat de BOJ een agressievere houding ten aanzien van renteverhogingen aanneemt dan aan het begin van het jaar werd verwacht [1]. Deze ontwikkeling heeft de aantrekkelijkheid van carry trades met de yen verminderd [1].
Impact op de Japanse Economie
De renteverhogingen hebben al directe gevolgen voor de Japanse economie. Verschillende regionale banken hebben hun hypotheekrentes aangepast, waarbij acht grote regionale banken in Kyushu en Yamaguchi hun 10-jarige vaste hypotheekrente hebben verhoogd [6]. Dit illustreert hoe het monetaire beleid zich vertaalt naar de reële economie. De Bank of Japan verwacht dat deze aanpassingen noodzakelijk zijn voor het onder controle houden van de inflatie [3].