Japanse aandelenmarkt stijgt door monetaire normalisatie
Tokyo, maandag, 23 december 2024.
De verschuiving naar normalisatie van het monetaire beleid door de Bank of Japan heeft geleid tot een stijgende Japanse aandelenmarkt en toenemende investeringen van activistische aandeelhouders.
Sterke prestaties in 2024
De Japanse aandelenmarkt heeft in 2024 indrukwekkende resultaten laten zien met een stijging van ongeveer 15% op jaarbasis [1]. De Nikkei 225 en TOPIX bereikten in juli historische hoogtepunten van respectievelijk 42.426 en 2.946,60 punten [1]. Vooral de financiële sector heeft geprofiteerd, met een opmerkelijke stijging van 56% in de verzekeringssector, gevolgd door een toename van 42% in de banksector [1]. Grote winnaars waren onder andere SOMPO Holdings met een stijging van 78% en MS&AD Insurance die 83% in waarde toenam [1].
Monetair beleid en rentevooruitzichten
De Bank of Japan heeft in 2024 belangrijke stappen gezet met renteverhogingen in maart en juli [1], maar hield de rente in december ongewijzigd op 2,25% [4]. Deze beslissing komt terwijl de inflatie in november steeg naar 2,9%, een driemaands hoogtepunt [2]. De obligatiemarkt reageert gematigd op deze ontwikkelingen, met een 10-jaars staatsrente die rond de 1,06% schommelt [2]. Experts verwachten dat de centrale bank in januari mogelijk nog wacht met een nieuwe renteverhoging om de loontrends en mondiale economische onzekerheden beter te kunnen evalueren [2].
Activistische investeerders en corporate governance
Een opvallende trend in 2024 is de toegenomen activiteit van activistische aandeelhouders, die in minimaal 146 bedrijven hebben geïnvesteerd - het hoogste aantal in vier jaar [1]. Volgens Chris Smith, Co-beheerder van het Japan Value Fund bij Polar Capital, staat er veel kapitaal klaar om de markt te betreden naarmate bedrijven zich aanpassen aan de druk van corporate governance [1]. Dit heeft geleid tot een toename in aandeleninkoop en hogere dividenden bij bedrijven met een lage prijs-boekverhouding [1].
Vooruitzichten voor 2025
De verwachtingen voor 2025 zijn gemengd, met S&P Global die een kleine krimp van 0,3% voorspelt voor de Japanse economie [5]. De exportprestaties blijven een cruciale factor, met een recente stijging van 3,8% op jaarbasis in november 2024 [5]. De handelsbijdrage van ongeveer 40% aan het BBP zal belangrijk blijven voor de groeivooruitzichten [5]. De USD/JPY-koers, die momenteel rond de 157,401 schommelt [5], zou volgens analisten kunnen dalen tot onder de 120 bij verdere renteverhogingen door de BoJ, maar zou ook richting de 200 kunnen stijgen als de zwakte van de yen aanhoudt [5].